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华宝策略(240005)

内部地震，明星基金前途难卜！


    裴长江的语调突然强硬起来。

　　“找谁做投资总监是公司决定的，外界没有权利评价。”

　　在面对记者提问，为何选择毫无公募投资经验的任志强出任投资总监，而放任6人核心团队中的4人——余荣权、栾杰、黄小坚、史伟——出走之时，这位华宝兴业基金公司的总经理说。

　　“你只要知道鸡蛋好吃就行了，不需要知道是哪只母鸡下的。” 他以此为喻。

　　事实上，基金公司受托管理资产，在重要经理人的任免上应有义务向持有人做到一定程度清晰、透明的解释。

　　而当事人余荣权和栾杰的答复亦令人生疑。

　　时任华宝兴业投资总监，于2007年8月离职，现任国泰基金副总经理兼投资总监的余荣权直言，不适应华宝兴业的管理体系。

　　而现已出任农银汇理基金公司副总经理兼投资总监的栾杰亦有此感悟，“我只适合做选股投资，不适应处理复杂的人际关系，故不愿担任(华宝)投资总监。”

　　余荣权、栾杰归去来兮之时，华宝兴业迎来新任投资总监任志强，任之前历任华宝信托、华宝经纪公司中层及高层岗位，曾与余荣权为信托公司同事，此君亦被外界评论为华宝兴业董事长郑安国一手栽培。

　　2007年郑安国由兼职董事长调整为专职董事长，同年8月任志强加入华宝兴业并出任投资总监，至2008年3月，华宝兴业六人核心投资团队(余荣权、栾杰、魏东、黄小坚、史伟、冯刚)仅余魏东、冯刚二人留守。

　　接下来，还会有谁？

　　投资总监自述离职因由：

　　对公司管理体系不适应

　　不同看法：

　　业绩是两个副总监做出来的

　　离职近一年后，记者找到余荣权，试图让他还原当时所思所想。

　　公开资料上看，余荣权2003年3月加盟华宝兴业后，即出任投资总监。一位与余同时加入、先于余荣权离职的华宝兴业投研人士说，“刚开始我们意气风发，团结一致，但公司成立三年后，有些事情变了”。

　　如此君所言，华宝兴业初创之时，即在余荣权、栾杰、魏东等人共同努力下，公司旗下基金在2005年、2006年取得了相当出色的整体业绩表现，多只基金被第三方评级机构评为五星级明星基金。

　　但和谐的好景不长。

　　“余荣权以前是非常非常努力的一个人，后来有所懈怠了。”一位熟悉公司的人士向记者透露余荣权2006年末开始就不太管投资的事情了，“慢慢变懒了，好像迷上了打高尔夫。”

　　“确实，调研或者是策略会，只要是好玩的地方，都有老余的身影。”沪上一家基金公司投资总监说。

　　态度决定一切。在余荣权看来，懈怠并非偶然，“我在华宝兴业工作超过四年半了，个人感觉工作时间比较长，需要换个工作环境。同时也对华宝兴业的管理体系并不是很适应。”

　　华宝兴业基金管理层上设一个总经理和一个副总经理，分别代表中方和外方股东，下设投资、市场、运营等三位总监，“三个总监干了那么多年都不是副总，有事都要向上面汇报，不能自己做决定。后来董事长也从兼职变为全职，从宝钢大厦跑到金茂来上班，等于变成3个人管了。”

　　多年媳妇熬不成婆，无奈之下，余荣权向记者表示他选择离开。

　　记者注意到华宝兴业基金在去年之前，其投研最高决策——投资决策委员会主席一直由公司总经理裴长江担任，可以看出，虽然余荣权身为投资总监，但真正核心决策权并不一定掌握在其手里。

　　即便如此，从去年开始，公司管理层仍不遗余力地削减余荣权的权力范围。“我们是希望余荣权继续在公司干的，只是让他换一个首席的工作岗，比如首席策略分析师之类来加强投研力量。”华宝兴业基金总经理裴长江如此解释余荣权离职的原因。

　　但在余荣权看来，该任命只是公司在为自己离开华宝兴业做离职铺垫。“我是在2006年底就有离开华宝兴业的想法，但是没有和公司领导沟通过，有可能是我在一些场合流露出要走的意思，被公司管理层察觉到了。”

　　在被外界誉为强势的郑安国董事长的介入后，余荣权在去年年中选择离开。

　　之后不久，余荣权与国泰基金新任总经理金旭谈妥，加入国泰。

　　除了在国泰基金继续出任投资总监外，另外余还担任了华宝兴业无法给予的副总经理职位，“老余现在在国泰都亲力亲为，管得很细。”与其熟稔人士向记者表示。

　　但栾杰乃至后来黄小坚、史伟的相继出走，则出乎华宝兴业的预料。

　　空降投资总监个人业绩不如下属 60天后两位资深基金经理离任

　　余荣权离职后，按照裴长江此前接受采访时所说，公司投研团队主要是内部培养的惯例，似乎投资总监应该是从时任投研的核心团队中甄选。

　　但华宝兴业却做出了一个出人意料的决定。

　　作为余荣权的接班人，华宝兴业基金选择了一位从未在公募基金任职的投资总监任志强。随着任志强到任，华宝兴业8级人事地震开始爆发。

　　先是栾杰离任。

　　栾杰， 2002年与余荣权一起在公司成立时即加入华宝兴业投研团队，担任公司投资副总监，兼任投资管理部总经理。管理的宝康消费基金曾获得了2004年、2005年和2007年的晨星五星级基金。

　　外界一般认为，栾杰的成名作是2003年在20块左右时发现了贵州茅台，并一直重仓持有至2007年中报。

　　对于任志强的突然到任，栾杰告诉记者，董事长郑安国曾征询其意见，但他认为自己只适合做选股投资，不适应处理复杂的人际关系，故不愿担任投资总监。

　　话虽如此，但栾杰却在1个月之后的2008年9月初选择离职，出任农银汇理基金投资总监。

　　“想再一次创业。”栾杰向记者给出了他离职的理由。而在被栾杰称为老师的余荣权看来，栾加入农银汇理所得到的副总经理及投资总监头衔，是华宝兴业基金无法给予的。

　　“这实际说明郑安国和栾杰谈话之时已经定局，栾很聪明，只能适时走人。”

　　再一个月后，华宝兴业多策略增长的基金经理黄小坚也几乎以同样的理由和方式选择离职，黄之前在银华和华宝兴业管理过多只基金，亦取得过出色业绩。

　　裴长江也向记者坦言黄小坚在与他沟通时表示信诚基金承诺给予其投资总监的职务是其选择离开的主要原因。“中国人都对这方面比较看重，和他一起入行的很多人都已经当上了投资总监，所以当机会来临，他就选择离开了。”

　　“我已经是信诚基金的人了，不想再过问华宝兴业的事了。”而对于裴长江关于自己离职的说法，黄小坚向记者表示认同。

　　虽然栾杰和黄小坚在接受记者采访时，都表示离开华宝兴业与空降投资总监一事无关，但当被记者问及任志强的突然到位是否会对其他基金经理心态产生影响时，公司老总裴长江却意味深长地向记者表示：“其实有想法的人已经走了，我觉得道不同不相为谋。不是每个人都能做到投资总监的，要看是否有能力能够领导团队。 ”

　　最后，到了2008年3月，华宝兴业一手培养的年轻基金经理史伟也选择离开公司前往交银施罗德，“还是想换个工作环境，觉得交银施罗德的股东背景较华宝兴业更好些。”史伟告诉记者在交银施罗德的待遇并不高于华宝兴业，薪资并不是他考虑的主要因素。

　　受限于离任不满3个月的基金经理不得被其他公司聘用，史伟目前尚未被任命为新公司基金经理。

　　知情人士称，史伟离职的原因，乃是“队伍散了，不好干了”。而“魏东是一个政治上没有追求的人，所以他留下了，走的人大多是有追求的”。

　　而据记者了解到，上述四人中，史伟的离职其实是对公司触动最大的，“华宝兴业很看好他，想不到也选择了离开。”一位熟悉华宝兴业人士告诉记者。

　　至此，华宝兴业历经4～5年之久打造的6人核心团队，已先后去职4人，仅留魏东和冯刚二人留守。

　　新任投资总监任志强履新华宝兴业近一年来的整体业绩排名靠前，但从其个人管理的单只基金看，业绩并不出色。

　　根据晨星中国的数据，截至2008年6月20日，任志强和闫旭共同担任基金经理的华宝兴业行业精选基金今年以来收益率为-35.81%，排在193只可比选开放式基金的第76位，远低于牟旭东担纲基金经理的华宝兴业多策略增长的第2位(-23.4%)和闫旭一人担纲基金经理的宝康消费品的第11位(-28.85%)。

　　“选择对公司毫不熟悉的人来当投资总监有可能是为了进一步强化公司核心领导管理层的权力。”亦有对公司熟悉人士如此推测。

　　对于为何选择任志强而放弃栾杰诸人，公司总经理裴长江向记者如此解释：“让任志强担任华宝兴业基金投资总监完全是基于他的能力，虽然任此前无管理开放式基金经验，或多或少会有适应期，但他在投资、研究领域工作经验超过10多年，有能力胜任该职位。”

　　对于任志强的能力，裴长江向记者评价：“他有很好的教育背景，非常勤奋、最重要的是品质好。”

　　“湖北帮”和董事长主导制的隐忧

　　业内多位投资总监接受访问时，均对华宝兴业的业绩表示认可，但对于其人才的稳定性表示高度担忧。

　　一位目前已投身私募、了解华宝兴业的人士称，“我知道华宝兴业高层主要是湖北人，至少我不喜欢这样的公司”。

　　除了郑、裴二人，包括已离职的余荣权，在职的市场总监宋三江及运营总监黄小薏均来自湖北。

　　华宝兴业另外一个隐忧之处，则是董事长主导制。

　　基金业内绝大多数都遵循总经理负责制，业内董事长主导制的案例极为稀少。上海基金圈内，此前恐只有交银施罗德一家基金公司，由时任董事长谢红兵主导。

　　“很快证明这是失败的，今年初，老谢谢幕。”

　　对于郑安国主导华宝兴业，上述离职的基金经理说，“从华宝兴业成立伊始，老郑就牢牢把控人事大权，随处可见郑的影子”。

　　“有一个例子可以证明，华宝兴业当时发一只基金，50亿的盘子，华宝信托就认购了5个亿。老郑是华宝信托的老总，如果他对华宝兴业没有控制力，他会一下子拿出5个亿？”

　　他说，华宝兴业包括基金经理、基金经理助理、研究总经理、部门总经理及公司高层以上人员的任用与否，都须郑安国点头默许。

　　从目前来看，“郑和裴表面上看并无矛盾，搭配也非常好，郑强势，裴则圆润温和，处理问题更有方法。”

　　但从长远看，尤其是郑安国在2007年全职介入华宝兴业之后，二人能否继续完美搭档，唯有时间能够检验。

　　此外，多位知情人均表示，包括任志强、余荣权和栾杰等人，均为郑安国一手提拔。而郑本人也为人豪爽。

　　“我所知的一个例子，当时郑安国有个深圳的朋友突遇危难，他就专门辞职到深圳帮他解决问题。”

　　但这又如何？

　　郑的强势以及对投资团队的把控，却带来负面效果。

　　即如上文所言，如果余荣权、栾杰和黄小坚的离职尚可用人往高处走解释，史伟的离职却多少令华宝兴业不解。

　　某种角度看，华宝兴业基金的团队离职案例，亦有一定典型性，虽然华宝兴业基金于去年8月8日总共投入自有资金210万元申购该公司旗下的全部七只偏股型开放式基金和一只债券型开放式基金，用于激励投研团队。

　　但现在看来，此招对于留住人才收效甚微，离职的四位基金经理也都并非如之前大部分媒体所认为那样奔向钱途更广的私募基金。

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春说，各个公司的人员变动都有具体的原因，不可一概而论，“但总体看来，和整个行业的问题密切相关。基金业仍是一个不太成熟的行业。”

　　也有人士分析认为，这与基金业目前的爆式发展不无关系，大量的基金公司在近两年分别以高薪、高职位为诱惑争抢人才，凸显了基金业人才竞争的白热化现象。

　　“我们认为华宝兴业基金人才流动无可厚非，但频繁的人员变动也将有可能损害基金公司良性发展的势头，如何挽留优秀的基金人才应成为包括华宝兴业基金在内的不少公司思考的问题。”一位投资总监称。
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  • 他们算什么明星啊
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